5g罗志祥

本周四沪深两市同向变动，尾盘上证综指上涨1.83%，深证成指上涨2.98%。上周在股市大幅调整的背景下，转债指数下跌幅度较小，虽呈现一定抗跌性但我们前期曾提示的尴尬状态仍未改变。在上周周报中我们曾强调虽然市场有所反弹，但从各类指标来看市场短期内机会较少，可以更有耐心一点，上周走势也印证了我们的看法。就当下而言，一方面股性标的数量再次下跌至个位数，且其转股溢价率也在持续走扩，弹性显著削弱；另一方面债性标的数量持续上升，并未给投资者提供获利方向。综合来看，市场整体虽然平均绝对价格处于低位，具备充足的上涨空间但不管是溢价率亦或是正股表现并未提供后续支持。而上周也出现了近期第二起下修预案被否的案例，可以看到伴随着偏债个券的下修次数上升其被否概率也在放大，因而我们再次强调条款博弈的性价比有限，转债中长期走势仍受制于正股基本面，在条款上无需冒进。另一方面，近期供给持续加速，新券相较存量个券而言弹性更为充足流动性较好，建议持续挖掘新券上市带来的布局机会。值得注意的是，根据上交所提供的机构持仓数据，相较六月，机构七月持有转债市值环比上涨5.54%，其中券商自营、社保以及券商资管加仓幅度较大，或给转债市场注入生机。落实到具体策略层面，短期市场各类指标仍在持续弱化，应适当放低预期，耐心等待转机出现。具体标的建议关注东财转债、三一转债、崇达转债、星源转债、景旺转债、济川转债、新凤转债、安井转债以及银行转债。

事实上，此前深大通就因一封深交所于5月16日下发的年报问询函成为市场焦点。记者注意到，这封问询函涉及深大通旗下浙江视科文化传播有限公司（下称“视科传媒”）原创始人和主要经营者夏东明，而后者因涉嫌P2P非法集资案件已被采取刑事强制措施。与此同时，问询函亦要求深大通说明与视科传媒相关的应收账款、营业收入等问题。

深交所在年报问询函中要求深大通说明夏东明因涉嫌P2P非法集资案件被采取刑事强制措施的具体情况，包括但不限于夏东明在视科传媒的任职情况、其涉嫌P2P非法集资的发生时间、涉案金额、涉及P2P平台名称、深大通及包括视科传媒在内的子公司是否与相关P2P平台存在关联或业务、资金往来。

（二）存托的基础财产发生被质押、挪用、司法冻结或者发生其他权属变化；（三）对存托协议作出重大修改；（四）对托管协议作出重大修改；（五）对股东投票权差异、企业协议控制架构或者类似特殊安排作出重大调整；（六）中国证监会规定的其他情形。责任编辑：依然

目前，北京市已实现社会保险制度全覆盖，个体工商户及灵活就业人员已纳入基本养老保险、基本医疗保险和失业保险覆盖范围，并按照职工平均工资的一定比例确定社会保险缴费标准。按照社保缴费基数的相关规定，职工工资收入高于当地上年度职工平均工资300%的，以当地上年度职工平均工资的300%为缴费基数。按照市社保中心公布的数字，2018的缴费工资基数上限调整为25401元。

不过，腾邦旅游全产业链的延伸逻辑是来自投资并购，通过“买买买”形成自己的旅游体系。除了前面提到的在马尔代夫和俄罗斯的投资，2014年，腾邦国际以1.95亿元收购B2B2C模式的在线旅游公司欣欣旅游；2016年，腾邦国际对旅游B2B分销平台八爪鱼在线旅游发展有限公司进行了B轮投资，2018年4月又参与了进一步的C轮投资；2018年2月，腾邦集团参与的并购基金收购了宝中投资99.26%股权，布局线下网点。