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责任编辑：唐婧来源：固收彬法【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚/于瑶摘要：针对违约债券的估值，我们提供两种思路，供投资机构参考。方法一：依据回收率计算估值；方法二：依据独立第三方估值。对比上述两种方法，两者测算的估值整体趋势相当，区别在于方法二中计算的估值全价比方法一平均高出15元左右，原因可能在于方法一是基于截至当前的实际回收情况进行测算，部分未回收的违约券仍在处置过程中，未来不排除有进一步回收的可能，导致估值较方法二偏低。

平时三四个民警一个警组，夜班有两个班，每个班五个人，18点到零点一个班，零点到早八点一个班。夜里的八个小时里全靠步巡，冬天皮帽、羊皮大衣、棉靴全副武装，累了只能在人民英雄纪念碑那儿找个背风的台阶儿坐会儿。实在困得不行了，靠着路灯杆都能睡着。苦不苦，现在也没觉得，那时候是二十来岁的小伙子，夜里也能扛得住。不过再冷再热，从没想过偷懒倒是真的。

这些伟大的理论创造是人工智能没办法创造出来的。从以上科学的伟大创造的角度看，幻想人工智能代替人，创造全新的理论，那是不知道科学是如何产生的人随便说的笑话。说到创造，还包括艺术创造，艺术创造比科学有很大的随意性。因为艺术不需要实验和观察的验证，只要人们喜欢即可。我不是艺术家，所以我无法评论，但我从科学家的角度猜测，评判艺术创造是不是好创造，应该取决于人们是不是欣赏它。如果有人欣赏或者足够多的人欣赏就是好的创造，没人欣赏就不是好的创造。

险资回归随着A股市场的明显波动和下滑，以及大面积债务违约、高比例股权质押的出现，险资入市成为维护金融市场长期健康发展的重要一招。华创证券非银首席分析师洪锦屏告诉时代周报记者，保险在此次政府运用的金融工具中比较重要，一方面，券商自身已经深陷其中，能够再拿出额外的钱比较难，同时私募整体的力量也比较小；另一方面，反观险资体量大、可运用资金空间大，现在整体权益投资才10%，且投资期限长、对收益率的要求较低，能够坚持比较长的时间。在洪锦屏看来，险资入市充当中长期的基石投资者在资本市场非常重要。

凭借这种优势，美团在重庆市场的举措显得有“底气”。今年3月，《上游财经》报道，美团要求重庆多家餐饮商家签署排他性独家协议——只能与美团合作，对于拒绝签署的商家，美团外卖采取“降维打击”，比如缩短配送距离等手段，并向商家暗示：不排他，将下架。《上游财经》记者采访了一家拒绝合作的小吃店，美团将其配送距离从3公里缩小到50米，订单量极大减少。

三棵树公告称，控股股东洪杰于19日增持了公司股份52.65万股，占公司总股本的0.40%，成交均价51.82元。洪杰计划自本公告披露之日起6个月内增持不超过公司总股本的2%（含19日已增持股份），增持金额（含19日已增持股份）累计不少于3000万元，不多于1亿元。本次增持计划未设定价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，逐步实施增持计划。